中东地缘局势持续升级选股技巧，正与全球化工产业“东升西落”的长周期形成强共振。欧洲、日韩、东南亚化工产能因能源成本高企、原料供应短缺持续收缩退出，全球化工品刚性供给缺口加速扩大，而中国化工企业凭借全产业链成本与产能优势，正迎来短期业绩增厚、长期全球市场份额跃升的双重红利窗口。
海外产能持续收缩，全球化工品供需格局加速重构
中东作为全球 31.1% 原油、17.9% 液化天然气的核心供应地，局势升级直接加剧了全球能源供给的不确定性，对于化工品而言，原油、石脑油、天然气占其生产成本的70%以上，能源价格大幅上涨直接抬升了全球化工品的成本底线。中东能源供给的不稳定性，进一步加剧了欧洲、日韩、东南亚等地区本就高企的能源成本，叠加此前的产能出清趋势，海外化工产能收缩速度持续加快，全球化工品供需格局迎来深度重构。
据卓创资讯数据，3月以来，全球化工市场迎来普涨，烯烃、芳烃两大核心产业链主流产品价格大幅上行，聚乙烯、聚丙烯、PX、PTA、纯苯、乙二醇、PET等核心品种均进入涨价周期。涨价浪潮中，MDI领域亦涨势强劲，3月19日万华化学旗下匈牙利宝思德宣布自4月起欧洲市场MDI产品涨价500欧元/吨，至此亨斯迈、巴斯夫、陶氏、万华化学四大主流厂商均在欧洲上调MDI价格。
全球化工品供给缺口扩大、价格普涨，为具备产能与成本优势的中国化工企业带来了承接全球订单的历史性机遇，而中国早已构建起支撑缺口承接的核心能力，成为全球化工产业供给端的重要压舱石。
全产业链优势凸显，中国企业具备缺口承接核心能力
作为全球最大的化工生产国，中国恰好具备填补海外供给缺口的核心能力，全产业链构建的竞争壁垒，是国内企业承接本轮出海红利的核心底气。经过多年的产业链升级，中国已建成完善的石化产业体系，主流化工品产能全球占比超40%。
据CEFIC数据，2025年我国化工品销售额全球占比达46%，预计2030年将进一步提升至50%，庞大的产能规模是承接全球订单的核心基础。更关键的是，国内石化产业拥有相对稳定的原料保障体系，支撑主流装置开工率长期维持在80%以上的高位，与海外化工企业低开工、低供给的现状形成鲜明对比。
对于国内出口型化工企业而言，本轮行业红利兼具短期盈利提升与中长期产业格局优化的双重价值，有望实现短期业绩与长期发展的协同。短期来看，海外高价市场带来的价差红利，可直接对冲国内市场的需求疲软，大幅提升产品毛利率。尤其是海外营收占比超较高的企业，可凭借出口放量实现业绩的逆势增长，盈利弹性显著。
全球化布局龙头 荣盛石化、万华化学领跑出海红利周期
在本轮出海红利中，并非所有国内化工企业都能同等受益，只有具备全球化布局、全产业链一体化优势的龙头企业，凭借先发优势与核心竞争力，才能成为海外市场红利的核心承接者。
大炼化赛道上，民营大炼化龙头荣盛石化近年来持续加码全球产业链布局，着力构建“资源—加工—市场”闭环式国际运营体系。依托4000万吨级炼化一体化核心产能，以及民营炼化领域稀缺的出口资质，公司2024年实现海外营收457.3亿元，占总营收比重达14%，产品远销近50个国家和地区。其 PX、PTA全球第一的产能规模，恰好匹配了本轮全球烯烃、芳烃产业链的涨价与供给缺口，成为大炼化领域承接全球订单的核心力量，2026年海外市场份额有望随订单放量稳步攀升。
作为全球MDI绝对龙头，万华化学的全球化布局持续深化，2025年上半年海外营收占比已达46.65%，接近半壁江山，彰显其强劲的全球市场渗透力。公司依托匈牙利生产基地高效辐射欧洲市场，叠加全球28个营销网点构建的本土化供应链体系，在MDI全球市占率稳居30%以上的基础上，持续发力东南亚、中东、拉美等新兴增量市场。凭借全产业链一体化带来的成本优势及全球定价话语权，万华化学已成为国内化工企业出口出海、参与全球竞争的标杆。
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