千亿信托补税潮：马云、刘强东们，要为当年的决定补多少税？

作者：财精牛哥 来源：财精牛哥

2026年7月24日，财政部、税务总局联合发布《关于离岸信托个人所得税有关事项的公告》（2026年第21号），并于发布之日起实施。这份不到四千字的文件，第一次为中国居民个人的离岸信托划出了一条完整的征税闭环：

设立、存续、终止形成完整征税闭环；

2023-2025 年装入信托资产对应的增值

以及截至 2025 年末信托存续产生的未分配收益，

需要在公告实施起 90 天窗口期内完成补报补缴。

过去二十年，离岸信托是中国富豪圈心照不宣的"标配"。

马云在阿里巴巴2014年上市前搭建了离岸信托架构，刘强东在京东IPO前将股权装入了信托，海底捞张勇舒萍夫妇、龙湖吴亚军家族、小米雷军家族，几乎每一家境外上市的明星民企背后，都站着一套"信托加BVI公司"的经典结构。

单就潘石屹家族来说，笔者就发文测算过，至少20亿起步。

如今，这套结构的免税时代正式落幕。

以各家信托持有的资产规模估算，

这一轮补税潮的盘子可能达到千亿级别。

▲图：上市时指IPO披露的招股中披露设立

一张迟到了二十年的税单

什么叫离岸信托？

打个比方。富豪把公司股票、房产、现金打包装进一个设在开曼群岛或者新加坡的"保险柜"，法律上说这东西已经不归他了，交给专业机构代管。过去二十年，这个保险柜有三个妙用：外面的人看不见里面装了什么，债主敲门要不走里面的东西，最妙的是，里面的钱生钱，只要不分到个人口袋，就可以一直不交税。

马云在阿里上市前搭了这个架构，刘强东在京东IPO前把股权装了进去，海底捞的张勇夫妇、龙湖的吴亚军、小米的雷军，明星企业家几乎人手一个。

据媒体公开报道估算，张勇夫妇信托里的海底捞股票一度价值近千亿港元。

媒体公开报道的典型离岸信托案例规模对比

现在，21号公告说：

保险柜里的每一笔进出，都要按20%交税。

装进去的时候交一次，放在里面每年生的利息交一次，将来拆掉保险柜清算时再交一次。而且2023年以后装进去的、2026年以前攒下的收益，都要在公告实施起90天内补报补缴。

这是一张迟到了二十年的税单。

三重神话，三拳破灭

离岸信托的倒掉不是突然发生的，它是被三记重拳连续击倒的。

第一拳打在"看不见"上。

2018年起，中国加入CRS全球税务信息交换网络，一百多个国家和地区的金融机构每年自动把中国税收居民的账户信息传回来。到2024年，参与交换的辖区已超过120个，开曼、新加坡、中国香港全部在网内。保险柜变成了玻璃柜。

CRS金融账户涉税信息交换辖区数量持续增长

第二拳打在"要不走"上。

俏江南张兰把资产装进家族信托，转身又随手从信托账户划钱给自己买纽约公寓。2022年，新加坡法院判决：

你既然还当自己是主人，那这就是你的钱，债主可以拿走。

约5500万美元信托资产被接管。这个判决告诉所有人，只换名字不交控制权的信托，在法律面前不堪一击。

第三拳就是21号公告，打在"不交税"上。

而且这一拳带着穿透力：就算你换了外国国籍，只要主要财富来源于中国境内，照样按中国税收居民征税。这一条，几乎是照着那些"人在新加坡、钱在中国"的企业家写的。

21号公告全周期征税结构

这笔账，到底有多大

算一笔简单的账。假设一位企业家把市值100亿、原值20亿的股权装进信托。

装入那一刻，视同转让，增值80亿，交税16亿起步。

信托持有期间，每年分红和减持收益按8%算约8亿，再交1.6亿，一年不落。

若干年后信托终止，市值涨到150亿，清算时再交10亿。

一个百亿信托，全周期税负约30亿，接近本金的三分之一。

市场上这样的信托有多少？

仅媒体曝光的几家，规模就以千亿计。

这就是"千亿补税潮"五个字的来历。

不同规模离岸信托的全周期税负测算

所有命运的馈赠，早已在暗中标好了价格

离岸信托本身没有错，它至今仍是财富传承的好工具。

错的是一种幻觉：

以为把资产搬到一个法律够不着、税务看不见的地方，就可以永远停留在"先富起来"的那一刻，不必履行与财富相匹配的义务。

过去二十年，中国富豪享受了全球化最慷慨的套利空间：

在中国赚钱，在境外架构，在税收洼地停留。

21号公告的意义在于，它宣告这套套利的制度基础不复存在了。

信息已经透明，司法已经穿透，税网已经收口。

对富豪们来说，接下来的90天，是一场与时间的赛跑。

早点补税，没有滞纳金；

拖着不报杠杆倍数，追缴可以无限期。