债市要闻杠杆推荐
【今年“两重”建设项目清单全部下达完毕】
据国家发改委消息，2026年第三批“两重”建设项目近日已下达，共安排超长期特别国债资金1935亿元。至此，今年“两重”建设项目清单已全部下达完毕。今年以来，国家发展改革委联合有关行业主管部门，共安排8000亿元支持了1417个重大项目建设，涉及科技创新、长江流域生态保护修复、长江沿线重大交通基础设施、城市地下管网、重大水利工程、西部陆海新通道、高等教育提质升级、“三北”工程等重点领域。
【6月债市震荡，“固收+”基金平均业绩继续领先】
6月，债券市场转入短波段震荡区间，利率债震荡偏强，尽管资金价格略有抬升，但央行积极推出新工具并增加投放稳定资金面，宏观流动性宽松格局未改。
基金表现方面，“固收+”基金平均收益率在各类债券型基金中继续排名第一，二级债基尤为亮眼，头部产品月度收益率远超纯债基金。统计显示，6月二级债基中，华夏鼎沛A以14.08%的月度收益率位居榜首，华商瑞鑫定期开放以13.46%紧随其后，金鹰元丰A、华商稳定增利A、上银慧恒收益增强A的月度收益率也均超过10%，分别达到11.60%、11.58%和10.89%。
【加码REITs不易，银行理财扩大布局但业绩分化，有产品年内已亏7%】
随着REITs市场加速扩容，理财公司正不断加大对REITs资产的探索与布局。不过，存续REITs相关的理财产品今年以来表现不佳，部分产品近日提前终止，部分产品年内亏损超7%。业内认为，在传统债券资产收益空间愈发狭窄的背景下，REITs作为“固收+”资产，对理财产品扩展收益有重要价值。但相比债券资产，REITs有更大的波动风险，做好REITs投资对理财机构的多资产投研能力提出更高要求。
【宽基拱手让出ETF规模“头把交椅”，黄金ETF居上，背后是什么？】
ETF规模“头把交椅”变动。
配资炒股首选Choice数据显示，截至7月3日，黄金ETF华安规模达900.98亿元，超越沪深300ETF华泰柏瑞成为全市场规模第一的ETF。去年年末，该产品仅位列全市场第八。
值得注意的是，黄金ETF华安年内规模小幅缩水4.13%，从年末的939.84亿元降至900.98亿元，但份额逆势增长约3%至103.84亿份。业内人士分析指出，国际局势、全球货币政策的不确定性让黄金资产持续具备吸引力，与此同时，多个宽基ETF则普遍面临规模缩水，因而黄金ETF华安的规模排名迅速提升。
【上半年地方债发行近6万亿创新高，下半年还有哪些增量方案】
2026年上半年全国发行地方政府债券合计约5.87万亿元，同比增长约7%，创历史同期新高。主要受地方债到期高峰驱动，再融资债券发行约3.42万亿元，同比增长约19%；新增债券发行约2.45万亿元，同比下降约6%。其中新增专项债2.07万亿元，发行进度偏慢，仅完成全年限额的47%。下半年地方债方面是否出台增量政策也备受关注。比如去年第四季度财政政策加码，允许地方政府额外发行5000亿元地方债，用于化债和稳投资。
【求“资”若渴！券商年内发债获批8850亿元这类债券发行激增5倍】
在市场行情回暖、政策呵护、低利率环境及业绩驱动等多重因素共振下，券商求“资”若渴。截至7月4日，2026年已有25家上市券商公告发债申请获监管批复，合计获批额度达8850亿元。其中头部券商动辄获批500亿元以上规模，广发证券年内累计获批1400亿元，居行业之首。再从发行端看，证券公司年内已发行境内债券1.27万亿元，同比增长翻倍。其中永续次级债发行规模1279亿元，同比激增5倍。
【2026年上半年保险罚单透视：910多张罚单、超1.6亿罚金、40人禁业，指向行业返佣、数据造假乱象】
2026年上半年，金融监管持续从严，“长牙带刺”特征显著：保险业共收到罚单约910张，罚没金额达1.6亿元；财险公司占比超六成，成为处罚重灾区，华安财险、太平财险等6家机构被金融监管总局直接点名，单笔罚单均超百万元；监管坚持“双罚制”，近千人次被追责，40人遭禁业处罚（含10人终身禁业），主要事由为欺骗投保人、虚假理赔、返佣返利、数据造假及违规使用条款费率等；处罚覆盖从前端销售到后台理赔的全链条，凸显穿透式、精细化监管趋势，旨在推动行业合规重塑与内控升级。
【熊猫债发行升温中国经济获投“信任票”】
随着中国国际经济地位的稳步提升与国际货币向多元化趋势逐渐演进，人民币资产的融资吸引力正持续增强，集中体现在今年以来熊猫债市场发行热度的显著攀升。企业预警通数据显示，截至7月6日，年内熊猫债累计发行规模已达1662.25亿元，为去年全年发行总规模的九成。目前，业内人士普遍看好2026年全年熊猫债发行创历史新高。
【转债新券表现强势机构警示高溢价风险】
近期可转债市场新券热度持续火爆，新上市的转债在上市首日普遍顶格收盘，随后继续冲高，中签投资者持有不久便收益翻倍的案例频出。在转债新券接连大涨的情况下，多家券商机构警示，当前次新券溢价率处于近年来的极值区间，市场给予可转债的估值明显偏高，一旦正股行情走弱，高溢价存在快速回落风险。
【李家超：特区政府正积极推动香港发展国际黄金交易市场】
香港特区政府行政长官李家超与中国人民银行行长潘功胜会面，就经济金融议题交流意见。李家超表示，国家“十五五”规划支持香港巩固提升国际金融中心地位，强化全球离岸人民币业务枢纽、国际资产及财富管理中心、国际风险管理中心功能，构建大宗商品交易生态圈。特区政府正全速编制香港第一个五年规划，积极把握国家十五五规划带来的重大机遇，推动国际金融中心高质量发展。
李家超还表示，特区政府正积极推动香港发展国际黄金交易市场，建立香港黄金中央清算系统，吸引黄金现货在香港进行储存、清算和交割，带动交易、风险管理、保险、仓储、物流等相关服务发展，逐步构建完善的黄金交易生态圈。特区政府会继续联同内地有关机构及业界推进相关工作，完善香港黄金市场的基建和配套，向金融市场多元发展注入新动能，为国家金融强国建设贡献香港力量。
【甘肃省拟于7月13日发行97.6931亿元“置换隐债专项债”及150.1143亿元“特殊”新增专项债，期限含20年、10年】
甘肃省财政厅公告，计划7月13日发行2026年第六批甘肃省政府债券，合计发行规模为344.3418亿元。其中，2026年甘肃省政府专项债券(三十期)、(三十一期)、(三十二期)未披露一案两书，募资用于多个市区县投资项目，计划发行规模分别为48.044亿元、12.7073亿元、89.363亿元，期限均为20年。
元股证券:ygzq.hk【河南省：支持符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs】
河南省人民政府办公厅印发《河南省进一步促进民间投资高质量发展若干政策措施》指出，积极推进基础设施领域REITs（不动产投资信托基金）发行。要抢抓基础设施REITs常态化发行机遇，鼓励民间资本参与盘活优质存量资产，支持符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs。还探索推行基础设施REITs上市发行“分步走”模式，即指导相关主体梳理整合优质资产，先行发起设立Pre - REITs开展培育孵化，逐步过渡至公募REITs阶段，最终实现上市发行。同时把握商业不动产REITs发行机遇，助力民营企业拓宽权益融资渠道等，盘活存量商业不动产资产。
【BIS：全球养老基金正在撤离债券市场】
几十年来，养老基金一直被视为长期政府债券的天然买家，不过，国际清算银行（BIS）的一份最新研究却发现，无论是发达经济体还是新兴经济体的养老基金，都在稳步减少对固定收益类资产的配置，转而投资于共同基金、海外资产和另类资产，例如私募股权、房地产及私募信贷等。
【财政状况或恶化日本中长期国债收益率上行】
由于市场担忧日本财政状况可能进一步恶化，日本国债市场6日明显走弱，中长期国债收益率普遍上行。日本新发10年期国债收益率一度升至2.830%，创下1996年10月以来新高。新发20年期国债收益率上升4.5个基点至3.8%。新发30年期国债收益率上升5个基点至4.075%。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，7月6日以固定利率、数量招标方式开展了70亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量70亿元，中标量70亿元。数据显示，当日1575亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1505亿元。另外，央行今日开展10000亿买断式逆回购，有8000亿元买断式逆回购到期。
信用债事件
■龙大美食：“龙大转债”将于7月8日停止交易，预计存在无法按期兑付本息的风险；
■“H8同济01”“H8同济02”违约进展：发行人破产清算中，申报债权本金合计3.898亿元；
■富力地产：四起重大诉讼案件进入执行阶段，公司及相关子公司承担连带清偿责任；
■远东发展：附属拟7.5亿港元出售油麻地学生宿舍予京东；
■荣成经开：拟将粮所土地及储粮仓库、海域使用权资产无偿转出，净资产将减少3.5亿元；
■威海产投：当年累计新增借款超过上年末净资产20%；
■交易商协会：对深圳前海玖瀛资管予以警告，涉协助发行人以非市场化方式发债；
■财信发展：被债权人申请预重整及重整，2025年归母净资产为-2.001亿元；
■锡山金投：发行北交所首单私募并购科创公司债券，规模2亿元；
■富煌钢构：逾期债务及未兑付商业承兑汇票总金额合计6.49亿元；
■拜耳股份：拟发行年内首期债券通熊猫债，规模上限40亿元；
■玖龙纸业：要约回购4亿美元永续债获99.9%有效交回；
■哈投集团：拟计提资产减值准备48.076亿元。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数下行】
周一，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行0.69BP报1.3677%，7天期下行0.45BP报1.3879%，创逾一个月新低；14天期下行1.56BP报1.3921%，1月期下行5.0BP报1.35%。
Shibor短端品种多数下行。隔夜品种持平报1.369%；7天期下行0.6BP报1.39%；14天期下行1.4BP报1.398%；1个月期下行0.3BP报1.418%。
银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌1.0个基点报1.39%；FR007跌1.0个基点报1.42%；FR014跌1.0个基点报1.44%。
银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001涨1.0个基点报1.37%；FDR007涨0.27个基点报1.39%；FDR014跌7.0个基点报1.38%。
【利率债|央行开展万亿买断式逆回购，长端收益率震荡下行】
周一，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.23%报113.590元，10年期主力合约涨0.11%报109.170元，5年期主力合约涨0.08%报106.420元，2年期主力合约涨0.03%报102.654元。
银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券260010收益率下行0.4bp报1.73%，10年期国开债活跃券260205收益率下行0.45bp报1.7875%，30年期国债活跃券2600004收益率下行0.8bp至2.255%。
业内人士指出，随着隔夜OMO的出台，以及后续例如税期和跨月跨季的使用更加频繁，银行间资金面的波动将大大降低，银行平均负债成本也将降低，更利好短端。当前短券的安全性更高，利率下行空间方面，目前DR001还在1.35%以上，关注后续是否能回到1.30%以下或者稳定在1.25%附近，如果可以，短券利率还能有对应的下行空间。
【信用债|收益率普遍下行，信用利差多数走阔，全天总成交金额1136亿元】
周一，信用债收益率普遍下行，信用利差多数走阔，全天总成交金额1136亿元；“23华阳新材MTN012”、“24云能投MTN007”、“23晋能装备MTN007”收益率居前。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.2个基点报1.5083%；3年期收益率下行0.63个基点报1.6388%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.09个基点报1.5288%；3年期收益率下行0.43个基点报1.6632%。
“26潇湘源MTN001”、“26华山旅游MTN001B”涨幅居前，分别涨2.11%、2.07%，分别成交2051.22万元、12254.84万元。
跌幅超2%的信用债共1只，“22华录01”、“26津渤海MTN006”、“24京投K6”跌幅居前，分别跌3.04%、1.91%、1.49%，分别成交481.34万元、1974.11万元、8.44万元。
高收益债：共115只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23华阳新材MTN012”、“24云能投MTN007”、“23晋能装备MTN007”收益率居前，分别为8.6%、7.06%、6.8%，分别成交8053.11万元、3056.14万元、1008.46万元。
【欧债市场|欧债收益率集体上涨，英国10年期国债收益率涨1个基点报4.791%】
周一，欧债收益率集体上涨，英国10年期国债收益率涨1个基点报4.791%，法国10年期国债收益率涨1.1个基点报3.732%，德国10年期国债收益率涨1.3个基点报2.946%，意大利10年期国债收益率涨0.9个基点报3.715%，西班牙10年期国债收益率涨0.7个基点报3.426%。
【美债市场|美债收益率多数下跌杠杆推荐，2年期美债收益率跌1.66个基点报4.108%】
周一，美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌1.66个基点报4.108%，3年期美债收益率跌1.71个基点报4.133%，5年期美债收益率跌1.40个基点报4.200%，10年期美债收益率跌0.20个基点报4.467%，30年期美债收益率涨1.51个基点报4.984%。
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